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松江物流公司推荐:英媒报京东物流或因现金流而发展前景黯淡

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文章出处:作者:人气:-发表时间:2018-02-13 09:45:00

      松江物流公司获悉,2月5日,英国知名物流媒体The Loadstar分析了京东物流的现状和发展前景,并且认为,“京东物流的发展前景黯淡,而且几乎没有自由现金流”。这一分析主要针对近日有关京东物流启动新一轮融资计划20亿美元,并接受腾讯入股这一消息。

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  此前国际投行毕盛资管(APS)连续两年发布了针对京东的分析报告,其中京东物流被重点提及。上述报告认为,京东物流没有自身优势,而且遭遇行业竞争激烈。

  “投资者很可能会忽略这些衡量因素,并收到增长预期的诱惑。事实上,存在的问题在于,随着时间的推移,这个问题会变得多大。京东物流可能最多需要5年的时间才能产生经调整的现金流,使其股权价值达到100亿美元(京东预测京东物流的收入将在2022年达到三倍)。”The Loadstar报道中这样表示。

  The Loadstar认为,采用采用于大多数运输和物流企业的正常交易因素,基于100亿美元/150亿美元的年度销售额,京东物流的企业价值应该为100亿美元,并应该产生约5-7亿经调整运营现金流。

  但The Loadstar分析,如果京东物流是一家传统的轻资产企业,那么这个数字是符合投资者期望的。这个销售额倍数是全球综合物流企业通常采用的。不过,The Loadstar认为,京东物流的真实数据“令人怀疑京东物流的未来完全是黑色的,而且未来几乎没有自由现金流,”且京东“邀请了一批精选的投资者参与到本轮融资,其物流业务-京东物流的估值在100亿美元左右。”

  松江物流公司了解到,随着京东扩展到快消领域及其他消费品类目,进入三四线城市,获客单价将减少。京东2016年客单价降至400元,2015年是420元,2014年460元。意味着京东物流的仓配成本将增多。此外,第三方平台的订单拥有更高的分成比例,因为商品通常是通过多个商家售出的。京东无法控制第三方平台出售的订单,这意味着仓配支出必须进行上调。

  该报告调查还显示,京东的仓库网络95%是通过租赁的。京东最后一公里配送被看多者看作是长期优势的一个影响因素。但被夸大了,而且很容易被竞争对手超越。重要的是,京东的仓库面积平均只有2.2万平米,适合存储3C、家电,而对快消品及高毛利产品来说则不是特别适合。

  松江物流公司则认为,京东的劳动密集型模式也深受工资上涨的影响,京东仓配支出中最大的一项是劳动力成本,京东超过83%的员工在仓配部门从事工作。APS据此推算,京东的仓配成本在未来的几年里不仅不会降低,反而会进一步提高。这对盈利来说不是一个利好,除非京东将上升的成本转嫁给网购的消费者身上。